ｿﾌﾄﾊﾞﾝｸｸﾞﾙｰﾌﾟ(9984)のH28/3期中間決算説明会をみて

ｿﾌﾄﾊﾞﾝｸｸﾞﾙｰﾌﾟ(9984)のH29/3期中間決算説明会をみました。

孫社長自らが考えやﾋﾞｼﾞｮﾝなどを語るので、当社の業績を把握するだけでなく、情報通信分野の動向などについて勉強になることが多いことから、毎回、ｲﾝﾀｰﾈｯﾄでみている。

さて本題。

決算内容は為替の影響で米ｽﾌﾟﾘﾝﾄの売上が減少したことなどから前年同期比△0.2%の減収となるも、利益面は国内通信部門のｺｽﾄ削減や孫社長自ら通信環境改善のため陣頭指揮をとる米ｽﾌﾟﾘﾝﾄの損益改善などにより増益。

一言でいえば総じて堅調な決算。

買収したARMについては今後10年間の詳細な技術ﾛｰﾄﾞﾏｯﾌﾟが構築されており、孫社長もARMのCEOと大口顧客を訪問するなか、ARMの将来性について改めて強く認識した模様。また、現時点で販売されている自動車の中にはARMの技術が採用されたｺﾝﾋﾟｭｰﾀｰﾁｯﾌﾟが100個以上採用されており、ｺﾈｸﾃｯﾄﾞｶｰが主流になればｾｷｭﾘﾃｨの確保が大きなﾎﾟｲﾝﾄになることから、ARMのﾁｯﾌﾟの優位性は生かされるとのこと。

ARMはｲﾝﾀｰﾈｯﾄにつながる32ﾋﾞｯﾄ以上のﾁｯﾌﾟなどIoTﾃﾞﾊﾞｲｽの分野では80%以上のｼｪｱを確保している一方、ｻｰﾊﾞｰなどｸﾗｳﾄﾞの分野ではｼｪｱ99%以上を占めるｲﾝﾃﾙの後塵を拝しているが、今後10年程度で20%のｼｪｱを狙う考え。

また、今後、金額の大きな投資については先日設立したｿﾌﾄﾊﾞﾝｸﾋﾞｼﾞｮﾝﾌｧﾝﾄﾞに移行する予定であるが、ｿﾌﾄﾊﾞﾝｸｸﾞﾙｰﾌﾟで取り組む案件とﾌｧﾝﾄﾞで取り組む案件のｽﾚｯｼｭﾎｰﾙﾄﾞについて、現在、議論しているとのこと。ｿﾌﾄﾊﾞﾝｸｸﾞﾙｰﾌﾟの有利子負債水準を現状のEBITDAの約4倍の水準から3.5倍の水準にもっていく予定。

孫社長はｼﾝｷﾞｭﾗﾘﾃｨは到来すると考えており、有利子負債による資金調達では到底間に合わないことから、ﾌｧﾝﾄﾞ形式を採用。なお、ｿﾌﾄﾊﾞﾝｸｸﾞﾙｰﾌﾟの投資ﾘﾀｰﾝはｱﾘﾊﾞﾊﾞを除いても43%に達する状況であり、これをｻｳｼﾞｱﾗﾋﾞｱが評価した他、現在、その他のｿﾌﾞﾘﾝﾌｧﾝﾄﾞとも出資協議している模様。

ﾌｧﾝﾄﾞ形式にするとｲｸﾞｼﾞｯﾄを考える必要があることから、ｿﾌﾄﾊﾞﾝｸｸﾞﾙｰﾌﾟの事業がなくなってしまう可能性が指摘されていたが、ｿﾌﾄﾊﾞﾝｸｸﾞﾙｰﾌﾟの過去の平均ｲｸﾞｼﾞｯﾄは13.5年であることから、事業性としても問題ないとの認識。

今後、孫社長は国内通信、ｽﾌﾟﾘﾝﾄ、ﾔﾌｰｼﾞｬﾊﾟﾝの運営については、既にそうなっている部門もあるが、個々の経営陣に任せ、本人はｿﾌﾄﾊﾞﾝｸﾋﾞｼﾞｮﾝﾌｧﾝﾄﾞでの投資案件の発掘に力を入れる方針。

どんどん事業規模が大きくなっていくｿﾌﾄﾊﾞﾝｸｸﾞﾙｰﾌﾟ。

今後が更に楽しみだ。



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